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信托爆雷!确定都不能买了吗?

lvsvl 3个月前 133 0

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  信托的资金池产品,是常见的业务品种。

    

  多家知名信托公司,都作为主要产品在募集和运行。

    

 

  包括这次出事的信托公司

    

  资金池信托由来已久,主要特征是滚动发行、集合运作、期限错配、分离定价。

    

  简单来说就是信托公司发行产品募集资金后,进行主动管理,一般不指定具体投向,而是给一个比较宽泛的可投资选择。

    

  同时,一般会安排发行大量短期产品,例如半年期,1年期,来提供滚动融资,也就是俗称的短长贷。

    

  资金池并不是信托的发明,上至银行,下至民间的P2P,其实都有大量资产,是资金池模式运行。

    

  只不过信托不是P2P,是有金融许可证的正规金融机构,发行此类产品是合法合规的。

    

  投资者怎么去判断,自己买的是不是资金池类信托?其实很简单,看一下信托本身的描述。

    

  一般没有明确的融资方,而是和你说了一大堆可投资的资产类型的,在风控上,也没有具体的担保方和抵押方式等等,这种一般都是资金池类信托。

    

  投资期限相对较短,可选择多,一般有半年期,一年期或者更短。

    

  简单来说,就是你相信信托公司自己的运作能力,把钱委托给信托,信托自己去投资,给你一个约定的固定收益。

    (听着是不是和很多银行理财合同描述很像)

  资金池信托,对于信托公司来说非常重要,通过资金池信托,可以募集到大量灵活的资金,信托公司可以拿这些资金,去购买优质资产,也可以去收购不良资产,或者是对冲掉产品到期的兑付风险。

    

  例如自家一个产品到期,如果因为出现流动性风险无法兑付,信托就可以用资金池,去做接盘侠,给自己时间来化解风险。

    

  另外,资金池信托,最能体现信托公司自身的品牌效应,提升利润和管理规模,迎合客户的刚兑需求。

    

  因此在多家信托公司里,逐步成为主导产品,也是体现信托刚兑能力的标志性产品。

    

  然而,从2017年底资管新规出来,资金池业务,已经在监管层面不允许发展,并处于逐步清理阶段。

    

  按监管安排,在2020年底之前,要停止运作。

    

  也不仅仅是信托层面,银行也不允许搞资金池,给了缓冲期,要求逐渐换成净值型产品。

    

  至于民间玩资金池的大量P2P,各类财富公司,最近两年暴雷也是此起彼伏。

    

 

  值得注意的是,为了规避监管,信托公司创新发展了TOT业务,也就是信托中的信托,新瓶装旧酒,作为带有资金池属性的替代产品,本次暴雷的,基本都属于信托公司的TOT业务。

    

  投资者要识别自己,是否购买的是TOT产品,一般同样要看基金合同里的约定,尤其是投资方向和方式,一般都会写出由信托公司主动管理,投资方向同样没有固定的融资方。

    

  这里要特别注意一点,有些产品看似不是TOT,但是确实有资金池属性。

    

  例如,一个产品告诉你是投某房地产项目,有固定的融资方和担保方,但是他的期限特别长,例如是一个60个月的总期限,分成五个开放期,每个开放期都是发行一年期产品,一期到了之后再发行第二期,实际上就具有银保监规定的资金池属性,可能就是长贷短借,滚动融资的。

    

  2020年《资金信托管理办法》出台征求意见稿,里面很多,都是重点针对此类TOT产品的特征。

    

  很明显把热门的TOT产品,也作为资金池属性产品进行管理和限制,这将对资金池类业务后续发展有重大限制。

    

  接连两家老牌信托公司资金池业务暴雷,这说明了什么?对于投资者来说,这是一个明显的信号,或许这只是冰山一角。

    

  1、这是资金池信托刚兑信仰的破产,信托的刚性兑付彻底打破,投资者不要再有幻想。

    

  相比之前暴雷的有工商企业类信托、基础设施类信托、房地产类信托,资金池信托是最能体现信托公司自身刚兑能力的,也是没有暴雷过的品种。

    

  可以说很多投资者,都是相信信托公司会刚兑,才去购买的。

    

  2、TOT类信托,竟然会被信托公司挪用,充分暴露了其资金池属性。

    

  说明在TOT项目管理里,存在着直接挪用的情况,这已经是突破了信托公司的管理底线,也违背了《信托法》的相关规定,投资者可以直接要求信托公司赔偿。

    

  而值得注意的是,披露的被挪用的产品里,有不少是有指定的投资方向,融资人和担保人的,但是实际上设立开放期具有资金池属性,投资者往往会考察这个项目总体的风险特征,才做投资,却没想到最后直接被整体挪用。

    

  3、信托接连倒下,这说明不是个例,而是一种趋势。

    

  我们现在面临着复杂的经济大环境,既有经济减速,也有监管层清理资金池业务的决心,其他从事资金池业务的还有多家信托公司,是否会被波及到出现同样情况?

  尤其在今年监管要求,清理掉资金池存量业务的前提下,投资者不应该抱有侥幸心理,更不能还是用老眼光老经验来看问题,认为信托还存在刚兑。

    

  眼下与其相信信托自身刚兑,不如多研究信托投资底层资产的安全逻辑才是更可靠的。

    

  所以,一方面,当前信托的部分产品,在经济下行趋势下,的确存在一定的风险,需要谨慎。

    

  但另一方面,毕竟信托是金融持牌机构,和民间金融为主的P2P很不一样,也并不是完全不能碰。

    

  所以,还是那句老话,多研究信托投资底层资产的安全逻辑才是更可靠的。

    

 

  投资者应该如何选择信托产品

  那么投资者是否还能继续购买信托产品呢?答案是肯定的,不过,投资者在购买信托产品时需要从多个角度考虑。

    

  首先要考察信托公司综合实力。

    重庆信托副总裁叶凌风称,购买信托产品是否安全与公司的综合实力相关。

    每家公司的管理水平、风险控制能力、盈利能力、管理资金规模等都是不相同的。

    买产品要选品牌,品牌就是差异化。

    “评价信托公司的几个主要标准,包括监管评级、行业评级、股东背景,注册资本,净资产,专注的领域,经营状况,盈利能力,涉及风险项目的情况等。

    ”

  其次需要了解交易对手。

    百瑞信托的理财经理王伟称,信托最大的风险来自交易对手的违约。

    看交易对手(融资方)的整体实力及其在相关行业中的地位和影响力等;看交易对手过去三年的财务数据,主要是资产负债表和收入支出表;看交易对手的金融信用评级;看交易对手既往是否发生过逾期或其他违约情况;看融资方所处行业的景气度及成长前景等。

    

  第3要评估掌握还款来源。

    王伟认为,还款来源是信托融资类项目非常重要的评估标准,交易对手过去3年的财务数据、日常的经营性现金流、标的项目现金流等都是可以参考的指标,投资者需了解预期收入的可靠性,即项目成功的可行性。

    

  第4要看增信措施。

    王伟称,信托产品的抵押、质押、担保目的就是保障一旦交易对手发生违约,可以最大限度降低风险的手段。

    投资者需要了解担保人背景、担保人净资产及构成、担保人与融资方关系、担保人承担的责任、强制执行的方式等;此外,抵(质)押率越低说明项目风险越小,项目越安全。

    同时也要看抵(质)押物的变现性。

    

  第5小心预期年化收益率畸高的产品。

    对预期年化收益率畸高的项目,投资者需要格外小心。

    作为投资者一定要关注风险与收益的匹配度,不能一看收益率高就忘记背后的风险。

    渤海信托财富营销事业部负责人钱宇樑称,投资者在认购信托时,要有风险意识,认识到收益和风险匹配,市场上各类理财产品数不胜数,投资者筛选产品时,要做到与自身风险承受能力相一致,不能盲目追求高收益。

    

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 【中科三环:拟配股募资不超过7.2亿元 用于宁波科宁达基地新建及技改项目等】中科三环公告,公司拟通过配股方式公开发行证券。

    本次配股募集资金总额预计不超过人民币7.2亿元,扣除发行费用后,拟全部用于宁波科宁达基地新建及技改项目和中科三环赣州基地新建项目。

      日本央行可能继续保持对经济在今年下半年逐步复苏的观点不变。

    【商务部等三部委发布关于展览活动新冠肺炎疫情常态化防控工作的指导意见】意见提出,根据分区分级精准防控的原则,按照展览活动举办地疫情应急响应级别,分别由相应的省级、地市级、区县级疫情防控领导机构对展览活动出具举办必要性和已落实防控举措、具备举办条件的评估意见。

    商务、公安、卫生健康等有关部门要强化协同联动、加强信息沟通,根据各级疫情防控领导机构出具的意见和职责分工做好展览活动的审批、备案和监督管理工作,指导各有关单位制订并严格落实各项防控措施。

    

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